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“兴奋剂”还是“特效药” 负利率“魔咒”引担忧

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金融观察:“兴奋剂”或“特效药”负利率“诅咒”引发关注

新华社华盛顿9月10日电金融观察:“兴奋剂”或“特效药”负利率“诅咒”引发关注

新华社记者杨丞琳

近年来,一些发达经济体纷纷采取“零利率”甚至“负利率”政策来刺激经济增长,但各方越来越担心政策的实际效果大于效益。最近,许多经济学家和金融界人士指出,美国经济也面临着陷入“负利率”的可能性,这将给金融体系带来风险。

哈佛大学经济学教授、前美国财政部长劳伦斯萨默斯(lawrence summers)在最近的一次媒体采访中表示,几乎没有证据表明进一步降息会对经济活动产生重大影响。过去10年来,美国一直依赖货币政策来维持经济稳定,但他担心“这没有奏效”。

尽管美国还没有陷入“负利率”,但执掌美联储近19年的艾伦格林斯潘最近指出,“负利率”正在全球蔓延,在美国出现“只是时间问题”。

相关数据显示,全球负收益债券规模已超过15万亿美元。最近,美国国债收益率迅速下降,最受金融市场关注的10年期国债收益率近年来下降了120多个基点。太平洋投资管理公司的全球经济顾问Geoghem Fels说,负收益率一度被视为“短期扭曲”,但现在,在美国以外的发达市场,负收益率已变得司空见惯,美国政府债券未来可能面临负回报。

《华尔街日报》报道“负利率”会压低银行贷款利率,但为了争夺储户,银行很难降低存款利率,从而削弱银行赖以盈利的存贷款利差。

法国财政部长布鲁诺勒梅尔几天前说,法国政府债券的负利率符合政府利益,但可能会对银行业产生非常负面的后果。欧洲央行前副行长维托尔康斯坦西奥也表示,不应过度使用负利率。”在欧洲,我们已经接近极限”。

安联的首席经济顾问穆罕默德埃里安认为,尽管欧洲央行已经处于“负利率”,利率仍将下降。当今世界经济紧密相连,美国必然会受到外部影响,如欧洲负利率和全球负收益率债券。

Erian说欧洲央行输入负利率是错误的,而且很难退出。美联储应该吸取教训,小心应对。他还警告称,一旦美国陷入负利率,那将是“非常坏的消息”,“现有的金融体系不能在负利率的基础上运行”。

虽然美国与“负利率”还有一定距离,但美联储的利率水平已经处于历史低位。鉴于欧洲的经验,一些美国经济学家和美联储自己对此感到担忧。美联储主席鲍威尔警告说,利率越接近于零,货币政策刺激经济的能力就越有限,这是央行面临的最大挑战。

圣路易斯联邦储备银行的数据显示,在过去30年里,美国在1990年、2001年和2007年开始经历经济衰退,并通过降息来刺激经济。在经济衰退的那个月,联邦基金利率分别接近8%、5%和4%,明显高于当前的联邦基金利率。

萨默斯还指出,当利率接近零时,就像面对一个“黑洞”,一旦被困,就很难逃脱。在“黑洞”中,疲软的经济增长和低通胀导致低利率,而信心下降使人们难以逃离低利率。目前,美国似乎正被拖入“黑洞”。

一些金融从业者持有相同的观点。古根海姆合伙公司的首席投资官斯科特梅纳德说:“负利率的诅咒将伴随我们一段时间

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