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申通快递去年净利下滑超三成 大股东套现9.79亿后开启二度减持

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在披露2019年业绩预测的四家快递公司中,申通快递的净利润增长率处于行业末端,近年来毛利率持续下降。值得注意的是,在减持3412.4万股至约9.79亿元后,大股东南通宏视推出了减持3061.6万股的计划。

作为第一家登陆资本市场的民营快递公司,申通快递(。sz)在2019年行业末实现了利润增长率。

根据业绩快报,申通快递2019年实现营业收入230.67亿元,同比增长35.58%。净利润14.33亿元,同比下降30.06%,明显低于同行。

关于利润下降的原因,申通快递解释说主要是由于本期市场竞争激烈。为了保持网络稳定和增加市场份额,公司加强了市场政策。此外,今年公司加大了市场拓展力度,加强了省级管理和总部精细化管理,导致销售费用、管理费用和研发费用大幅增加,使公司利润实现同比下降。

《投资时报》研究员注意到,事实上,从2019年第一季度到第三季度,申通快递对母公司的收入和净利润增长率都处于下降状态。自2016年艾迪森借壳上市以来,其毛利率持续下降。

在这种情况下,大股东南通鸿石投资有限公司(南通鸿石)也于2019年开始减持。截至2019年底,南通宏视已四次出售股份,累计现金流量9.79亿元,并于2020年2月20日宣布计划与一致行动方一起出售股份不超过3061.6万股。

截至2020年3月5日,申通快递以每股19.73元收盘,较52周高点下跌36.33%。

行业竞争加剧和绩效压力

申通快递成立于1993年,是一家在中国较早运营快递服务的民营快递品牌。目前,其主要业务包括标准快递服务、增值服务、第三方物流和仓储。2016年,申通快递有限公司借壳登陆深圳证券交易所,成为中国首家登陆资本市场的民营快递公司。

根据风能数据,2016-2019年,申通快递实现营业收入分别为98.81亿元、126.57亿元、170.13亿元和230.67亿元,同比分别增长28.13%、28.10%、34.41%和35.58%。母亲净利润分别达到12.62亿元、14.88亿元、20.49亿元和14.33亿元,同比分别增长64.96%、17.93%、37.73%和-30.6%。

从以上数据可以看出,2018年之前,申通快递的收入增长率相对稳定,但母公司的净利润增长率有所波动,直到2019年突然大幅下降。

从2019年单季度报告来看,深通快递第一季度至第三季度实现营业收入分别为45.07亿元、53.63亿元和57.85亿元,同比分别增长55.10%、43.57%和29.67%。归属于母亲的净利润分别达到4.05亿元、4.27亿元和2.73亿元,同比分别增长7.22%、12.73%和63.23%。

可以看出,公司收入和归属于母公司的净利润增长率一直在下降,归属于母公司的净利润差距也在不断扩大。

此外,值得注意的是,申通快递自上市以来,毛利率持续下降。

Wind数据显示,2016-2018年和2019年前三个季度,申通快递的毛利率分别为19.85%、18.45%、16.24%和11.99%,处于持续下降状态。

事实上,《投资时报》研究员查看深通快递2019年12月的运营数据,发现公司快递业务收入、完成业务量和快递单票收入分别为24.83亿元、7.66亿张和3.24元,与2020年1月相比,除单票收入略有增加外,其他两项分别下降了46.64%和47.65%。

2月26日晚,申通快递2020年1月业务简报显示,1月快递业务收入13.25亿元,同比下降23.23%

随后,2019年5月10日,申通快递发布了南通鸿石的第三次降价计划。2019年5月9日,南通鸿石大宗交易卖出1291.4万股,平均价格为19.35元/股,金额为2.5亿元。

2019年7月27日,申通快递发布了南通鸿石的第四个降价计划。随后,从2019年9月12日至2019年10月14日,南通鸿石通过集中竞价出售300万股,平均售价为22.93万股,出售金额为6879万元。

到目前为止,南通鸿石累计减持已达9.79亿元。

第四次减股期满后仅过了三天。2020年2月20日,申通快递公布了南通鸿石的第二次减持计划。公告称,南通鸿石及其共同行动伙伴宁波祁鸣投资有限公司(以下简称宁波祁鸣)将在计划时间内减持不超过3061.6万股。其中,南通鸿石计划减持股份不超过1528.1万股,宁波祁鸣计划减持股份不超过1534.1万股。

同时,2020年1月21日,申通快递宣布了另一大股东谢勇的减持。据悉,2020年1月9日、1日和20日,谢勇通过大宗交易减持623.54万股,平均每股减持18.12元,减持1.13亿元。

截至2020年2月21日,南通鸿石及其关联方宁波祁鸣、宁波爱彬股权投资合伙(有限合伙)持有申通快递1.13亿股,占公司总股本的7.3939%。谢勇持有深通快递3819.5万股,占2 .%。

值得注意的是,到目前为止,申通快递有限公司的控股股东及一致行动人的质押率为78.6%,上海公之润实业发展有限公司的质押率为100%,上海德银投资控股有限公司的质押率为100%。